MINIATURA „Charakterystyka i rola cyfrowych tokenów zabezpieczonych tradycyjnymi aktywami wykorzystujących technologię blockchain”
Kierownik projektu: dr Aleksander Mercik
Celem projektu jest identyfikacja mechanizmów działania stablecoinów oraz identyfikacja
czynników wpływających na skłonność inwestorów do akceptacji i/lub zakupu tego typu aktywów. Stablecoiny będące segmentem rynku kryptoaktywów1 stanowią cyfrowe jednostki wartości, które nie są dokładną reprezentacją walut lub koszyków walut, ale opierają się na szeregu narzędzi stabilizacyjnych mających na celu zminimalizowanie wahań cen (por. p.. Bullmann i in., 2019).
Dotychczasowe badania nad stablecoinami skupiały się przede wszystkim nad weryfikacją podstawowej, zamierzonej właściwości tej klasy kryptoaktywów – niskiej zmienności cen (Grobys i in., 2021). Konstrukcja stablecoinów ma wpływ na efektywność w zapewnianiu stabilności cen (co pokazali między innymi Giudici i in., 2022; Jarno & Kołodziejczyk, 2021). Ponadto, wśród badań dotyczących stablecoinów, wyłonić można nurt badań mechanizmów kształtowania cen w relacji między stablecoinami a innymi typami kryptoaktywów. Dowodzi się też pozytywnej relacji między emisją stablecoinów a cenami kryptowalut, w szczególności Bitcoina (Ante i in., 2021), choć w ujęciu intraday, ta zależność może mieć charakter krótkotrwały (Saggu, 2022). Jednocześnie, gwałtowne wzrosty zmienności stablecoinów mogą stanowić predyktor ujemnych zmian w cenie Bitcoina (Grobys & Huynh, 2021). Dodatkowo badano rolę stablecoinów jako potencjalnych czynników sprzyjających bańkom spekulacyjnym na rynku kryptoaktywów. Jednakże, nie znaleziono dowodów wspierających hipotezy o wpływie stablecoinów na zwiększanie cen innych kryptoaktywów (Kristoufek, 2021, 2022). Inny nurt badań zajmuje się ich potencjalną rolą jako hedge lub tzw. bezpieczne przystanie (ang. safe haven) (Baur & Lucey, 2009) i wskazują na możliwość ich wykorzystania jako bezpiecznych przystani wobec innych kryptoaktywów (Baur & Hoang, 2021), choć właściwość ta może być zależna od warunków rynkowych, a podstawa zabezpieczenia stablecoinów wpływa na ich efektywność w roli safe haven (Wang i in., 2020). Właściwości hedgingowe stablecoinów wobec innych kryptoaktywów zostały utrzymane w trakcie oraz po pandemii COVID-19 (Gadi & Sicilia, 2022).
Wspólnym elementem przedstawionych wcześniej badań jest podejście oparte o pojedyncze kryptoaktywa. Prowadzone analizy, zarówno stablecoinów, jak i przedstawicieli innych kryptoaktywów, wykorzystywały jednostkowe projekty reprezentujące poszczególne typy tokenów. Ponadto, częstym problemem badaczy jest trudność w dostępie do danych, wykorzystywane zbiory danych zazwyczaj nie są pozbawione tzw. błędu przeżywalności (ang. survivors bias), co wpływa na wyniki długoterminowych badań,
a ponadto te dane zazwyczaj nie są reprezentatywne dla całego rynku kryptoaktywów, zawierając jedynie tokeny najpopularniejsze w momencie badania.
Jednostka finansująca:
Narodowe Centrum Nauki
Konkurs:
MINIATURA 7
Czas trwania projektu:
05/09/2023 – 04/09/2024
Kwota dofinansowania:
38 561 zł
Status projektu:
Projekt w realizacji
Linki zewnętrzne:
Więcej informacji o projekcie w Bazie Wiedzy WIR
